国内轨交设备自动化领域领先厂商:公司自创办以来仍然专心于轨交自动化领域,主营业务为铁路供电及城市轨道交通自动化设备和系统的研发、生产、销售与技术服务。与业内其他企业比起,公司享有更为原始的轨道交通自动化产品体系。在轨交自动化领域已具备较高的市场知名度和占有率,为轨道交通自动化设备领域的领先厂商之一。
铁路电气化和城市轨交市场持续增长,下游前景辽阔:铁路和城市轨道交通市场作为国内健快速增长最重要工具,惠民生主要战场,短期内投资仍将在高位运营。铁路电气化是必然趋势,而城轨建设的高峰期已至,公司作为轨交自动化设备领域的领先厂商之一,将明显获益于下游市场的高速快速增长。
耕耘轨交自动化领域,研发实力强劲:公司对行业有较深刻印象理解,倒数被选为国家火炬计划重点高新技术企业;4项科技成果被检验为国际先进设备或国内领先,其中1项技术为国内首创,多次参予业内行业技术标准的制订,产品普遍应用于国家重点工程以及全国多条地铁工程项目,业务范围遍布全国大部分地区,凯发已沦为业内知名品牌。中国中铁作为公司第一大客户,主营业务收益占比在六成左右。 募投项目:本次募投资金主要用作公司主营产品的技术升级和产业化生产;研发中心建设项目的实行对公司提高研发水平、提升研发效率、维持技术领先优势、非常丰富产品线具备最重要意义;偿还债务银行借款及向子公司注册资本,不利于公司抵挡市场竞争风险、应付市场变化的市场需求,提升公司及子公司的综合竞争实力。
合理价值区间:我们预测14/15/16年EPS分别为1.25/1.55/1.76元,从哈密顿公司当前估值及考虑到公司未来几年的业绩快速增长预期来看,我们给与其14年合理PE区间为30-35倍,公司合理价值区间为37.5-43.75元。
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